Глоссарий

• Что такое EBITDA?
• Что такое SPO?

Что такое EBITDA?

EBITDA — это финансовый показатель, который показывает, сколько компания зарабатывает на своём основном бизнесе, без учёта ряда «внешних» факторов.

---

📊 Расшифровка

EBITDA =
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization

👉 по-русски:
прибыль до процентов, налогов и амортизации

---

🔹 Простыми словами

Это:

👉 операционная прибыль “в чистом виде”,
без влияния:

• кредитов (проценты)

• налоговой системы

• износа активов (амортизация)

---

🧠 Формула

Самый простой вариант:

EBITDA = прибыль + проценты + налоги + амортизация

или:

EBITDA = выручка − операционные расходы (без амортизации)

---

📦 Пример

Компания:

• выручка: 1 000

• расходы: 700

• амортизация: 100

• проценты: 50

• налоги: 30

Тогда:

EBITDA = 1 000 − 700 = 300

---

🔍 Зачем нужен EBITDA

1️⃣ Сравнение компаний

Позволяет сравнивать компании из разных стран и отраслей:

• без влияния налогов

• без разницы в кредитной нагрузке

---

2️⃣ Понимание эффективности бизнеса

Показывает:

👉 зарабатывает ли компания на основной деятельности

---

3️⃣ Используется в мультипликаторах

Например:

• EV / EBITDA

• Debt / EBITDA

---

⚠️ Важно понимать

EBITDA — это не реальная прибыль и не деньги.

Она:

• не учитывает инвестиции

• не учитывает кредиты

• не учитывает налоги

👉 компания может иметь высокую EBITDA и при этом быть убыточной.

---

📉 Когда EBITDA может вводить в заблуждение

• капиталоёмкий бизнес (заводы, добыча)

• большие долги

• постоянные инвестиции

---

📌 Итог

EBITDA — это:

✔ показатель операционной эффективности
✔ удобен для сравнения компаний
❗ но не показывает реальную прибыль

 

Что такое SPO?

На рынке акций SPO — это сокращение от Secondary Public Offering (вторичное публичное размещение акций).

---

📊 Что это значит

SPO — это когда компания, акции которой уже торгуются на бирже, продаёт дополнительные акции инвесторам.

---

🔹 Простыми словами

• IPO → компания впервые выходит на биржу

• SPO → компания уже на бирже, но продаёт ещё акции

---

🧠 Виды SPO

1️⃣ Дополнительный выпуск акций

Компания выпускает новые акции:

• увеличивается общее количество акций

• доля текущих акционеров размывается

• компания получает деньги

👉 это самый частый вариант

---

2️⃣ Продажа акций текущими акционерами

Например:

• основатели

• фонды

Они продают свои акции через рынок.

👉 в этом случае:

• новых акций не появляется

• деньги получает продавец, а не компания

---

💰 Зачем делают SPO

Компания может проводить SPO, чтобы:

• привлечь деньги на развитие

• погасить долги

• инвестировать в новые проекты

• увеличить ликвидность акций

---

📉 Как это влияет на цену

Часто (но не всегда):

• цена акций снижается

• потому что:

  • увеличивается предложение

  • может быть дисконт к рынку

---

📌 Пример

Компания стоит $10 за акцию.
Проводит SPO и продаёт новые акции по $9.

👉 инвесторы получают скидку
👉 рынок может немного просесть

---

⚖️ Итог

SPO — это:

✔ повторная продажа акций
✔ уже публичной компании
✔ для привлечения капитала или выхода акционеров

---

В чем разница между SPO и допэмиссией

Разница есть, и она важная — хотя в разговорной речи их часто путают.

---

📊 Коротко

• SPO — это способ продажи акций на рынке

• Допэмиссия — это выпуск новых акций

👉 Они могут совпадать, но это не одно и то же.

---

🔹 Что такое SPO

SPO (Secondary Public Offering) — это публичное размещение акций уже торгующейся компании.

При этом продаются:

• либо новые акции (из допэмиссии)

• либо старые акции (от акционеров)

---

🔹 Что такое допэмиссия

Допэмиссия (дополнительная эмиссия) — это:

👉 выпуск новых акций компанией

• увеличивается уставный капитал

• увеличивается общее количество акций

• доли акционеров размываются

---

⚖️ Ключевое отличие

	SPO	Допэмиссия
Суть	продажа акций	выпуск акций
Новые акции	может быть да/нет	всегда да
Деньги получает	компания или акционеры	только компания
Размывание долей	не всегда	всегда

---

🧠 Как они связаны

Вариант 1 (частый)

Компания делает допэмиссию → продаёт её через SPO

👉 В этом случае:

• SPO = способ размещения

• допэмиссия = источник акций

---

Вариант 2

Акционер продаёт свои акции через SPO

👉 В этом случае:

• допэмиссии нет

• просто перераспределение акций

---

📌 Пример

Допэмиссия без SPO

Компания выпускает акции и распределяет их:

• среди текущих акционеров

• или частным образом

---

SPO без допэмиссии

Фонд продаёт 10% акций компании на бирже

👉 новых акций нет

---

🧠 Почему путают

Потому что часто:

👉 SPO делают именно через допэмиссию

и в новостях пишут просто «SPO», хотя технически это два разных процесса.

---

📉 Для инвестора

• Допэмиссия → почти всегда давление на цену

• SPO → зависит от типа

---

📌 Итог

👉 Допэмиссия = создание новых акций
👉 SPO = их продажа (или продажа старых)